영업현금흐름이 급락했다 — 높은 매출 성장률 뒤의 함정

매출은 15% 올랐는데, 현금은 왜 줄었을까?

최근 분기 실적에서 주목할 신호가 하나 있다: 영업활동현금흐름(OCF)의 악화.
많은 기업이 매출 성장을 자랑하지만, 실제 비즈니스에서 벌어들인 현금은 감소 중이다.

신호 1: 외상금 급증

매출은 올랐지만 대금 회수 기간이 길어짐

고객 신용도 악화, 또는 선제적 외상 제공으로 매출 부풀리기

결과: 손익계산서는 검은색, 통장은 빨간색

신호 2: 재고 정상화 명목의 적금 자산 전환

"재고 효율화"라는 이름으로 달가지만, 실은 현금을 재고에 박아두기

매출원가 인상으로 매출 대비 현금 유출액 증가

팬데믹 이후 수정된 공급망이 반영되면서 실제 필요 재고보다 초과 보유

신호 3: 감가상각 실적 조정

높은 감가상각을 실적에 반영하지만, 실제 자본지출(CapEx)은 미연기

장기 부채로 자산을 취득하는 구조에서는 현금흐름과 회계이익이 극명하게 갈린다

투자자가 봐야 할 지표

OCF ÷ 순이익 (현금흐름 품질 지표)

1.0 이상: 양호

0.5~1.0: 주의

0.5 미만: 위험 신호

OCF가 순이익의 절반 이하라면, 그 이익은 "종이 이익"일 가능성이 높다.
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*본 콘텐츠는 정보 제공 목적이며 투자 조언이 아닙니다. 투자 결정 시 전문가 상담을 권장합니다.*